【中國環(huán)保在線 市場行情】6月18日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)布創(chuàng)新層掛牌公司初步篩選名單的公告，其中環(huán)保領域的企業(yè)17家，占比2.0%。隨著新三板分層落地，環(huán)保企業(yè)進入創(chuàng)新層，將增強對資本的吸引力。相應的，作為中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)格局中的一股重要力量，這些掛牌企業(yè)的收購需求和勢能將開始逐步釋放。
　　　　5月，環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購依然以頻發(fā)的小單交易為主。環(huán)保公司11項收購案涉及金額共17.6億元。從并購類型上看，以戰(zhàn)略布局和轉(zhuǎn)型為目的的跨領域并購依然占所有案例的相當比重，幾家重工、建筑工程從業(yè)企業(yè)實施對環(huán)保產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略布局。資金方面，上市公司＋投資機構(gòu)聯(lián)合組建并購基金的模式依然火熱，典型案例為海外收購折戟的天楹環(huán)保投資8.5億元聯(lián)合中節(jié)能發(fā)起成立總規(guī)模約50億元的產(chǎn)業(yè)投資基金（暫定中節(jié)能華禹綠色產(chǎn)業(yè)并購基金），結(jié)合天楹依然存在的海外并購需求，年內(nèi)可能還有大宗海外并購交易出現(xiàn)。
　　　　看點
　　
　　脫鉤環(huán)評機構(gòu)，肥肉還是坑？15年初《全國環(huán)保系統(tǒng)環(huán)評機構(gòu)脫鉤工作方案》出臺，自此環(huán)評機構(gòu)脫鉤成為中央和地方環(huán)保系統(tǒng)轟轟烈烈開展的大運動。15年底，宣布當年完成150多家機構(gòu)的人員和資產(chǎn)剝離，而16年還將再完成200家。市場化公平競爭的大趨勢，無疑將使環(huán)評這一細分市場的發(fā)展更加健康，而脫鉤的這一過程，也讓一些環(huán)保企業(yè)看到了其中的機遇。
　　
　　5月，廣西博世科環(huán)保就以對廣西環(huán)科院的環(huán)評資產(chǎn)的收購成為了個吃“環(huán)評機構(gòu)”的公司。3024萬元交易對價換來的是環(huán)科院剝離出的無形資產(chǎn)，包括客戶資源、人力資源（涉及環(huán)評工程師22名）、環(huán)評技術(shù)以及重要的環(huán)評資質(zhì)。博世科也為此成立了一家環(huán)評業(yè)務實體公司：廣西博環(huán)環(huán)境咨詢服務有限公司，以開展環(huán)評業(yè)務。對此次交易的目的和意義，博世科的表述為：“作為廣西本地環(huán)保，公司整體接收環(huán)科院環(huán)保公司的環(huán)評業(yè)務，有利于增強公司的環(huán)境評價能力，進而通過環(huán)境評價能力和環(huán)境治理能力的協(xié)同和互補優(yōu)勢，有力促進公司形成‘咨詢、診斷、治理、運營’的一體化綜合競爭能力。”——看起來不錯，那么這類以脫鉤的環(huán)評機構(gòu)為標的的并購到底是有利可圖、意義重大還是跳了大坑呢？
　　
　　從企業(yè)的分類而言，博世科是一家以廣西本土市場為主要業(yè)務收入來源的區(qū)域型綜合環(huán)保公司，植根于湖南市場的永清環(huán)保是其不錯的對標。而永清環(huán)保恰好有環(huán)評咨詢業(yè)務（持有乙級資質(zhì)）。據(jù)該公司歷年年報，2011-2014年環(huán)評業(yè)務的收入一直不溫不火，收入在1000萬元左右，但15年實施環(huán)評脫鉤之后，業(yè)務收入暴增178%——達到2495萬元，脫鉤的的確確激活了環(huán)評市場的活力。由此來看，即使不算上標的帶來的客戶資源等戰(zhàn)略價值，脫鉤標的本身也確有著不錯的盈利預期。
　　
　　宇墨咨詢認為，對于深耕區(qū)域市場、客戶為工業(yè)企業(yè)的大中型綜合環(huán)保企業(yè)，收購環(huán)保系統(tǒng)剝離出的環(huán)評機構(gòu)不失為在業(yè)務拓展和戰(zhàn)略布局上有意義的嘗試。隨著脫鉤工作的不斷推進，在未來一兩年的窗口期內(nèi)還將有數(shù)百家機構(gòu)成為潛在標的。
　　
　　新三板環(huán)企的并購勢能。新三板環(huán)保企業(yè)終于在融資和并購領域邁出了一大步。5月底，從事環(huán)保核心設備制造的掛牌企業(yè)河北恒盛環(huán)保宣布定向增發(fā)融資1.2億元全部用于收購同業(yè)公司北京能泰高科環(huán)保以增強技術(shù)實力，標的公司將為買方增添13項膜產(chǎn)品相關。此項收購是兩百多家掛牌環(huán)保企業(yè)近期實施的次重大收購。隨著新三板分層落地，將有二十多家較為的環(huán)保企業(yè)進入創(chuàng)新層，其對資本的吸引力將有所增強。相應的，作為中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)格局中的一股重要力量，這些掛牌企業(yè)的收購需求和勢能將開始逐步釋放。
　　
　　再看餐廚市場，小型化項目或?qū)⒊蔀橹髁?。從事建筑工程的香港上市公司?chuàng)業(yè)集團意圖通過收購在中國餐廚垃圾處理市場分一杯羹，其斥資超過1億元人民幣接連控股位于蘇州和湖南兩家餐廚垃圾處理企業(yè)，除餐廚項目之外，創(chuàng)業(yè)集團也可憑此收購獲得標的公司持有的荷蘭厭氧處理技術(shù)。
　　
　　行業(yè)層面，5批試點，數(shù)百個項目的大干快上之后，餐廚垃圾處理行業(yè)在近期進入了一個相對平靜的時期。環(huán)境管理部門正對這些項目進行廣泛的評估以調(diào)整和制定下一階段城市餐廚垃圾管理思路。從目前的情況來看，在技術(shù)層面這些項目似乎都沒有太大的難點，而大的問題在于“喂不飽”，運行處理量達不到設計規(guī)模——這無疑極大地影響了餐廚項目的社會和經(jīng)濟效益。若以此為考量，對于日后新建的項目甲方或許將傾向于較為小型化的項目（如100噸以下）。事實上，幾批試點項目就已出現(xiàn)此趨勢，200噸以上的大型項目多集中在批試點。
　　　　原標題：5月并購地圖：新三板環(huán)保企業(yè)的并購勢能