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潤和環(huán)保
2021年以來，“碳中和”行情火熱，業(yè)界多關(guān)注于此。未來，減碳市場迎重大利好，那么于已經(jīng)逐漸成熟的水務(wù)，或者垃圾焚燒發(fā)電這樣的賽道來說，又意味著什么呢？
去補貼條件或許還未成熟，但新契機(jī)已經(jīng)乍現(xiàn)
8月31日，國家電網(wǎng)完成了2021年第十六批可再生能源發(fā)電項目補貼項目清單上報工作，涉項目221個，其中集中式生物質(zhì)發(fā)電項目20個，裝機(jī)容量340.46MW。綜合16批清單來看，除了第十五批達(dá)到506.6MW外，沒有哪批的生物質(zhì)裝機(jī)容量超過本次。
同時，在14、15、16之外連續(xù)13個批次的名單中，生物質(zhì)裝機(jī)容量均沒有超過200MW。結(jié)合此前《完善生物質(zhì)發(fā)電項目建設(shè)運行的實施方案》、《關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見》以及有關(guān)事項的補充通知的下發(fā)，不難理解市場為何熱議垃圾焚燒發(fā)電項目補貼退坡的事情。
當(dāng)然，就此而言，專家觀點在“擺脫補貼”的結(jié)果上保持一致的態(tài)度和認(rèn)同，只是在方式或者時間表上略存在一些不同的聲音。主要爭論點還是在于，目前我國垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)整體還未完全具備“獨立”的能力，那么契機(jī)在哪兒呢？
專家普遍認(rèn)為，①在于加快推動垃圾焚燒發(fā)電產(chǎn)業(yè)進(jìn)入“運營為王”的時代，創(chuàng)新商業(yè)盈利模式；②在于政策中明確指出的“綠證交易”，即電力綠色證書交易，就是一條值得探索的蹊徑。
不過，如果是綠色電力交易又如何呢？是時候說說綠電交易了。
垃圾焚燒發(fā)電被歸于生物質(zhì)發(fā)電種類之一，也稱得上是一種可再生能源，對于刷新我國能源消費結(jié)構(gòu)具有重要意義。減污降碳的主要任務(wù)也在于著力提高可再生能源、清潔能源在能源結(jié)構(gòu)中的占比，逐步邊緣化傳統(tǒng)化石能源，助力順利實現(xiàn)“碳達(dá)峰”和“碳中和”目標(biāo)。
綠電交易，顧名思義也就是字面上的意思，9月7日，17個省份的259家市場主體聯(lián)合完成了我國綠色電力交易試點正式啟動后的首次交易，又是一個好消息(當(dāng)日成交量79.35億千瓦時)。初步核算，當(dāng)日交易可減少標(biāo)煤燃燒243.6萬噸，減排二氧化碳607.18萬噸。
業(yè)界普遍認(rèn)為，我國開展綠色交易的條件已經(jīng)成熟，近日雖然以風(fēng)電和光伏發(fā)電為主，但發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人已經(jīng)表示，今后將逐步擴(kuò)大到其他可再生能源。而探索綠電消費新模式，對于垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)走“運營”路線，挖掘更多商業(yè)價值有相當(dāng)可觀的蝴蝶效應(yīng)。
就這個層面來說，“雙碳”目標(biāo)帶來的能源轉(zhuǎn)型緊迫感對垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)發(fā)展來說還是“福袋”。
承壓不假，乏力未必，可“碳”未來
不可否認(rèn)，不少言論認(rèn)為垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)的發(fā)展將后繼乏力，事實確實如此嗎？至少目前還沒有站得住腳的實證。
就垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)項目投資情況來看，在2020年這樣的特殊時期，投資規(guī)模相較上年仍有小幅增長，而2021年上半年的數(shù)據(jù)已經(jīng)超過2020年的50%，預(yù)計全年將同比增長10%以上，或達(dá)1.2萬億上下。其中，華東和華南地區(qū)行業(yè)景氣度較高。
換個角度，看2021年上半年環(huán)保企業(yè)發(fā)布的年中報。環(huán)保圈統(tǒng)計了111家上市企業(yè)的年中報，營收同比增長的占比近9成，凈利潤同比增長的占比75%左右。橫縱比較，固廢板塊基本面連續(xù)4年反超水務(wù)和大氣板塊。環(huán)保圈就垃圾焚燒為例分析，“看似國補滑坡對企業(yè)發(fā)展不利，但以收定補也讓入庫大門大開”。
固廢領(lǐng)域環(huán)保企業(yè)亮眼的成績單也進(jìn)一步說明了，垃圾焚燒產(chǎn)業(yè)的成長性和造血能力強(qiáng)，在2021年這個“碳中和啟動元年”有了更游刃有余的表現(xiàn)。并且，年中報中所體現(xiàn)的垃圾焚燒發(fā)電板塊運營資產(chǎn)占比顯見提升，現(xiàn)金流及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化等特點無疑發(fā)出了長足進(jìn)步的信號。
另外，仍是從企業(yè)這個角度看，行業(yè)龍頭競爭格局成型有利于大幅提高市場集中度。其中，光大環(huán)境在建和在運垃圾焚燒項目，以及總產(chǎn)能一騎絕塵，總體市場發(fā)展大環(huán)境較為穩(wěn)定。
還有一個數(shù)據(jù)也值得注意，垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)ROE(Return on Equity，凈資產(chǎn)收益率)是呈上升趨勢的，2019年已經(jīng)達(dá)到了12%左右。
說了這么多，你對垃圾焚燒發(fā)電的未來有更清晰的認(rèn)識了嗎？最后，就說一下“垃圾焚燒發(fā)電+綠證”、“垃圾焚燒發(fā)電+綠電”以及“垃圾焚燒發(fā)電+CCER”這三種邊減碳邊創(chuàng)新盈利渠道的方式吧。
綠證和綠電上文介紹過了，很相近的兩個詞但也有本質(zhì)的區(qū)別。直白說，一個“賣證”，一個“賣電”，都是變現(xiàn)的方式，不過“綠電不比綠證可以存起來交易”，而目前較為常見的綠證交易其實是在于風(fēng)電和光伏發(fā)電領(lǐng)域。
至于CCER(Chinese Certified Emission Reduction，核證自愿減排量)，不失為垃圾焚燒發(fā)電項目參與碳交易的一種試水。業(yè)界預(yù)測，CCER交易有望在10年內(nèi)為相關(guān)企業(yè)掙得10%到15%的額外盈利，并且有效分?jǐn)倗a取消帶來的風(fēng)險。
