中國(guó)因素"一直是決定銅價(jià)的關(guān)鍵要素

“中國(guó)因素"一直是決定銅價(jià)的關(guān)鍵要素，而當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)已經(jīng)基本確定。盡管匯豐中國(guó)公布的2月份PMI預(yù)覽值下降至4個(gè)月的低點(diǎn)50。4，但連續(xù)4個(gè)月保持在50榮枯分水嶺以上，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)溫和復(fù)蘇的趨勢(shì)未變。
　　
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)一直是經(jīng)濟(jì)的“風(fēng)向標(biāo)"，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇走在了發(fā)達(dá)國(guó)家的前列，這使得美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部在1月份的貨幣政策會(huì)議上產(chǎn)生分歧，部分官員認(rèn)為可能需要在該國(guó)就業(yè)市場(chǎng)明顯改善前縮減或停止量化寬松政策，還有部分委員認(rèn)為應(yīng)該將失業(yè)率6。5%的門檻提高。美聯(lián)儲(chǔ)加強(qiáng)了前一次會(huì)議紀(jì)要中對(duì)考慮于2013年年底撤出QE的措辭，令市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)QE政策的前景愈發(fā)擔(dān)憂。
　　
　　此外，歐債危機(jī)目前也得到了緩解，歐元區(qū)解體的風(fēng)險(xiǎn)不斷下降。整體而言，宏觀環(huán)境持續(xù)的改善已較為明確，但銅價(jià)卻未能延續(xù)去年年底今年年初以來(lái)的反彈趨勢(shì)，新年伊始不斷向下調(diào)整。這一方面是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策前景的改變使得銅金融屬性降溫；另一方面是房地產(chǎn)調(diào)控政策將加重中國(guó)需求不振以及庫(kù)存高企的基本面困境
　　
　　節(jié)后短短的六個(gè)交易日，滬銅回吐了去年年底以來(lái)的大部分漲幅。后市來(lái)看，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)、需求遇冷的局面恐將持續(xù)，銅價(jià)將延續(xù)調(diào)整格局。
　　
　　盡管宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇仍然向好，但節(jié)后的中國(guó)市場(chǎng)令人失望，特別是中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策*地打擊了市場(chǎng)的人氣，滬銅在短短六個(gè)交易日內(nèi)便回吐了去年年底以來(lái)的大部分漲幅。后市來(lái)看，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)、需求遇冷的局面恐將持續(xù)，銅價(jià)將延續(xù)調(diào)整格局。
　　
　　宏觀經(jīng)濟(jì)回暖，貨幣政策前景遇冷
　　
　　從去年下半年開(kāi)始，以中美兩國(guó)為首的主要經(jīng)濟(jì)體開(kāi)始了復(fù)蘇的步伐，這也是滬銅能在中國(guó)春節(jié)前回升至60000元/噸關(guān)口上方的主要因素。